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华为创业元老刘平离职后股份回购的纠纷

日期: 2017-07-27
浏览次数: 214

华为创业元老刘平离职后股份回购的纠纷

 2002年1月10日,刘平离职办理股份回购。华为公司认为应按刘平1999年度持有股金354万元为基础,以1:1比例计算退股回购。

刘平对此异议,他认为2001年华为公司利用公积金及股利转增股本,实收资本由23.2亿元增加到32亿元,他的股本也就应相应增加到4, 882, 759元,并且华为公司2001年度的每股净资产为3.28元,并非1元。

双方未达成协议,刘平诉讼至深圳法院。法院最终判决刘平败诉,因为员工与公司之间是合同关系,并非股东关系,而是一种分红激励和融资手段。

(一)回购价格

以上案例纠纷主要是双方对回购价格存在异议。那么回购价格有哪些呢?笔者认为可以分成三类,如图所示:


华为创业元老刘平离职后股份回购的纠纷

图- 回购价格的类型

 

1. 溢价或者折价:溢价是指高出原来的投资款,例如原来某个合伙人出资10万,他退出时11万,溢价1万。反之,折价是指低于原来的投资款。这种回购价格相对比较简单,可以在合伙人协议中约定,双方同意即可操作。

2. 按照估值的一定折扣:一般而言引进投资者后,公司估值会远高于原值,合伙人的股权或合伙金相对溢价较多。例如某公司投后10倍PE的估值,这时合伙人可以按照7倍或8倍的投资款退出。这种回购价格较复杂,需要合伙人掌握一定的财务知识和估值技巧(详见本章第三节合伙人如何估值的内容)。

3. 每股净资产或每股净利润:某合伙人拥有公司10万股的注册股,当时公司每股净资产假设是1元/股,退出时3元/股,那么公司回购他的股份需要30万,溢价200%(20÷10)。这种回购价格需要注意的是:退出时如何保证每股净资产的真实性?实务中,一般是请外部独立的资产评估机构来操作。

 

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