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News 新闻动态
2014年7月19日,九阳股份向公司的激励对象定向发行729 万股限制性股票,价格为4.42元/股,占股比例为0.96%(总股本76095 万股)。九阳股份的股权激励计划有效期为4年,在授予日的1年后分三期解锁,解锁期 3年。解锁条件是2014 年销售额增长率不低于10%,如表如示:解锁批次解锁时间公司业绩考核条件解锁比例第一批授予日+12 个月后的首个交易日起,至授予日+24 个月内的最后一个交易日止以 2013 年为基准年,2014 年销售额增长率不低于10%,2014 年净利润增长率不低于 6%40%第二批授予日+24 个月后的首个交易日起,至授予日+36 个月内的最后一个交易日止以 2013 年为基准年,2015 年销售额复合增长率不低于 10%;2015 年净利润增长率不低于 15%30%第三批授予日+36 个月后的首个交易日起,至授予日+48 个月内的最后一个交易日止以 2013 年为基准年,2016 年销售额复合增长率不低于 10%;2016 年净利润增长率不低于 25%30%表-九阳股份绩效考核条件 九阳股份2013年,公司实现销售收入532,812.16万元,净利润46,970.60万元。2014年销售收入594,351.33万元,较上期增长10.35%;净利润53,165.97万元,较上期增长11.64%。绩效考核符合第一批解锁的条件。 从家电...
发布时间: 2017 - 07 - 12
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2016年1月杭锅股份(002534.SZ)发布公告,将向符合条件的142名激励对象授予1192万股限制性股票。本次限制性股票的授予情况具体如下:1、本次实施股权激励的方式系限制性股票。2、公司将通过向激励对象定向发行股票作为激励对象获授限制性股票的来源。3、本次授予的激励对象共 142 人,包括公司董事、中高层管理人员、核心技术(业务)人员以及公司董事会认为需要进行激励的相关员工。4、公司本次限制性股票的授予日为 2016 年 1月 26日。5、公司本次授予激励对象限制性股票的价格为 9.03元/股。6、本次拟向激励对象授予限制性股票 1192 万股,涉及的标的股票种类为人民币A 股普通股,占公司目前股本总额 40052万股的 2.98%。另外,杭锅股份披露其限制性股票激励计划解锁业绩考核目标,如表所示: 解锁期业绩考核目标第1期解锁2016年归属于上市公司股东的净利润18000万元或公司市值在2016年度 任意连续20个交易日达到或超过100亿元;第2期解锁2017年归属于上市公司股东的净利润20000万元或公司市值在2017年度 任意连续20个交易日达到或超过120亿元;第3期解锁2018年归属于上市公司股东的净利润22000万元或公司市值在2018年度 任意连续20个交易日达到或超过150亿元;第4期解锁2019年归属于上市公司股东的净利润24000万元或公司市值...
发布时间: 2017 - 07 - 15
浏览次数:673
2014年3月,腾讯向京东注资2.15亿美元获15%股份。而在董事会层面上,腾讯委派刘炽平为京东的董事。2014年5月,京东在美国纳斯达克证券交易所正式挂牌上市。京东上市前的董事会构成:京东的董事会为9人,老虎基金、Best Alliance、Strong Desire以及DCM分别有权任命一名董事,而刘强东及管理团队则有权5名董事,并且有权任命董事会主席。从董事会席位来看,刘强东及其管理团队与其他股东在董事会的投票权为5:4,刘强东在董事会在投票权过半数,在董事会重大问题上应是刘强东团队拥有主导权。这样刘强东团队在董事会与股东会都有绝对的发言权,从而牢牢把握公司的控制权。
发布时间: 2017 - 07 - 16
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Google公司在上市前将股票分为A、B两类,向所有外部投资人发行的均为A类股,即每股只有1个投票权,哪怕对公司上市前的投资者也是如此。而Google的创始人和高管则持有每股对应10个投票权的B类股。Google公司的两位共同创始人佩奇和布林,加上CEO施密特一共持有Google公司大约三分之一的B类股票,牢牢控制Google公司的决策权,如图所示:图-  Google公司的AB股架构如果公司使用境外架构,还可以用“AB股架构”(或“牛卡计划”、或“双股权架构”)(dual-class structure),实际上就是“同股不同权”制度。其主要内容包括:  公司股票区分为A序列普通股(Class A common stock)与B序列普通股(Class B common stock),两者之间的区别如下:  A序列普通股通常由机构投资人与公众股东持有,B序列普通股通常由创业团队持有;  A序列普通股与B序列普通股设定不同的投票权。同理,为了保护创始股东的权益,Facebook公司在上市前使用了投票权1:10的AB股模式,这样扎克伯格一人就拥有28.2的表决权。此外,扎克伯格还和主要股东签订了表决权代理协议,在特定情况下,扎克伯格可代表这些股东行使表决权,这意味着他掌握了56.9%的表决权。近些年,在美国上市的京东、聚美优品、陌陌等大部分中国概念股都是采取的这种AB股制度。...
发布时间: 2017 - 07 - 18
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南非 MIH公司持有腾讯公司33.51%的股份,是第一大股东。马化腾持股仅为9.1%,但南非MIH公司基于信任将投票权让渡给马化腾。截止至2015年12月31日,腾讯公司持股超过5%的股东名单如图所示:图- 腾讯公司持股超5%的股东名单 我们不难分析,虽然南非MIH公司是腾迅公司的第一大股东,但它从买入腾讯公司的股份开始,只拿分红,从未减持。从这个意义上来说,南非MIH公司真是天底下最好的甩手掌柜,也是最佳的战略合伙人与财务投资人。奥秘在哪?就在马化腾实行的“一致行动协议”。我们沿着股权这条主线,再深入研究下南非MIH公司的股权投资图谱,我们会有惊人的发现,居然腾讯公司与中国工商银行有某种意义上的交集,如图所示: 图-腾讯公司背后的投资关系
发布时间: 2017 - 07 - 19
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截止到2016年8月19日,腾讯通过3次增持京东股票而成为第一大股东,占股21.25%,而刘强东以18.2%股份比例,成为第二大股东。按照协议,腾讯把其所持有的京东股票的投票权全部委托给刘强东行使。于是,腾讯投票权4%,而刘强东超过了80%,如图所示:图- 腾讯与刘强东股权对比 我们可以看出,腾讯虽然是京东的第一大股东,丝毫不影响刘强东对京东的绝对控制权。从某种意义上来说,腾讯更多扮演了财务或战略投资人的角色。投票权委托指公司部分股东通过协议约定,将其投票权委托给其他特定股东(如创始股东)行使。例如京东在上市前,股权比例为23%,但老虎基金、腾讯、高瓴资本、今日资本等11家投资人将其投票权委托给了刘强东团队行使。上市后,刘强东团队虽然持股20%却拥有了83.7%的投票权。具体如图所示:图-京东上市前后股权比例与投票权比例的对比 其实,阿里巴巴也存在投票权委托的安排,马云在上市前所占股比为8.8%,管理层总计14.6%;软银34%;雅虎22%。马云等与软银和雅虎通过投票权委托协议约定,取得软银(其中超出30%的部分)和雅虎(最多1.2亿股)委托的投票权,从而实现了阿里巴巴上市前,软银和雅虎总计投票权不超过49.9%的最终目的。
发布时间: 2017 - 07 - 22
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2006年7月,黄光裕收购了陈晓的永乐电器,陈晓同时进入国美电器任职总裁。2009年1月黄光裕因被拘辞去国美董事会主席之职,陈晓接任开始“去黄化”。2010年5月18日北京市第二中级人民法院判处黄光裕有期徒刑14年,于是黄陈股权之争开始浮出水面,如图所示:图-黄光裕与陈晓的股权之争 入狱前黄光裕持有国美电器股33.98%的股份,陈晓则为1.47%。陈晓为了激励管理层,提出股权激励与增持股份的方案,但遭到了黄光裕的强烈反对。至此,黄、陈对国美的控制权之争瞬间白热化,笔者梳理了比电视连续剧更精彩的黄光裕与陈晓两大阵营的历次交锋,如表如示:主角回合黄光裕陈晓第一回合2010年8月4日:黄光裕提出举行临时股东大会等5项动议,内容包括撤销陈晓的公司职务,更换执行董事等2010年8月5日:国美公告,将对黄光裕进行法律起诉。国美董事会致信员工:反对黄光裕要求第二回合2010年8月9日:黄光裕二妹黄燕虹指责陈晓2010年8月12日:国美5高管表态表态支持董事会第三回合2010年8月18日:黄光裕公开指责陈晓乘人之危,阴谋勾结外资,企图变国美电器为美国电器。2010年8月19日:国美回应,解释引入外资贝恩、关闭低效益门店、实行期权激励计划等诸多问题 第四回合2010年9月3日:黄光裕方斥资4亿港元购1.77亿股,增持国美股份至接近36%2010年8月24日:陈晓率领高管到美国、英国等地与机...
发布时间: 2017 - 07 - 23
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1990年,张兰创办了俏江南。张兰的梦想是把俏江南打造成“餐饮业中的LV”,据说俏江南单店成本超过了1000万元,需要3-4年回收成本,资金压力可见一斑。2008年,张兰引入了国内知名投行鼎晖投资,鼎晖出资2亿元占10.53%股份,当时俏江南的注册资金仅为1400万元,但估值却达19亿元。对张兰来说,是一笔不错的买卖。但老道的鼎晖要求与张兰签署对赌协议,规定如果俏江南不能在2012年实现上市,张兰则需要花高价从鼎晖投资手中回购股份。2011年3月,俏江南开启国内A股上市计划。但由于餐饮业普通存在的财务不规范(如不开发票)和管理不规范(如不给员工买社保)等 问题,中国证监会暂停了餐饮业的IPO,张兰的A股上市泡汤。2012年2月,张兰把目光转向香港资本市场。为了享受香港10%的个人所得税优惠,张兰移民加勒比岛国。可就在香港上市前夕,张兰身为政协委员而移民海外的消息不胫而走,使得香港上市计划被叫停。2012年12月,中央出台“八项规定”,对于定位成高端餐饮的俏江南而言,无疑是雪上加霜。2014年4月,欧洲最大的私募基金CVC以3亿美元收购俏江南83%的股份。CVC收购俏江南投资有限公司82.7%的股权,剩余股权是张兰持有13.8%,员工持股3.5%。这是张兰为了履行与鼎晖签订的回购计划而不得不出售俏江南的股份,至此鼎晖基金全身而退,如图所示:图- CVC收购俏江南流程在俏江南的案例中,...
发布时间: 2017 - 07 - 27
浏览次数:301
王宝强离婚前的股权架构布局2016年8月著名演员王宝强发布公开声明,称前妻马蓉与王宝强经纪人宋喆存在不正当两性关系,因此决定与马蓉解除婚姻关系。顿时一石激起千帆浪,社会舆论一边倒地声援王宝强的决定。其实“傻根”不“傻”,我们从王宝强股权架构布局,可以略知一二。1、2010年8月20日北京宝亿嵘影业有限公司成立,该公司是运营王宝强演艺事业的平台公司。公司成立时股权结构:马蓉90%、王建永10%,王宝强未出现在股东名册上,笔者猜想可能王与马之间存在股权代持关系。2、2016年3月25日,公司进行工商变更,王宝强加入成为公司自然人股东,如表所示; 变更前变更后姓名/名称投资人类型姓名/名称投资人类型马蓉自然人股东王宝强自然人股东任晓妍自然人股东任晓妍自然人股东宋喆自然人股东表-北京宝亿嵘影业有限公司第一次股权变更3、2016年4月19日,公司股权架构进一步变更成自然人股东王宝强和法人股东共青城宝亿嵘投资管理合伙企业(有限合伙),如表所示:变更前变更后姓名/名称投资人类型姓名/名称投资人类型王宝强自然人股东共青城宝亿嵘投资管理合伙企业(有限合伙)法人股东任晓妍自然人股东宋喆自然人股东王宝强自然人股东表-北京宝亿嵘影业有限公司第二次股权变更至此,王宝强通过合伙企业的形式100%控制了公司,持股平台中宋喆的份额全部转给马蓉。变更后的合伙企业的股权架构:王宝强37.5%、任晓妍31.2...
发布时间: 2017 - 07 - 27
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九鼎投资LP合伙人的退出2014年4月23日,北京同创九鼎投资投资管理股份有限公司(简称“九鼎投资”),登陆新三板(代码:430719),成为首家在新三板挂牌的PE。九鼎投资在挂牌同时,以610元/股的价格定向发行股票(对象为LP)579.80万股,融资规模为35.37亿元,发行完成后总股本1829.8万股,总资产42.15亿元,净资产36.4亿元,一举成为新三板市值和净资产排名第一的公司。九鼎股权结构如图所示:                                                     图-九鼎投资的股权结构 该定增方案最大的特点和创新之处是预先设计了LP(有限合伙人)的退出制度,即将LP份额置换成公司股权。具体操作手法是:九鼎投资...
发布时间: 2017 - 07 - 27
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华为创业元老刘平离职后股份回购的纠纷 2002年1月10日,刘平离职办理股份回购。华为公司认为应按刘平1999年度持有股金354万元为基础,以1:1比例计算退股回购。刘平对此异议,他认为2001年华为公司利用公积金及股利转增股本,实收资本由23.2亿元增加到32亿元,他的股本也就应相应增加到4, 882, 759元,并且华为公司2001年度的每股净资产为3.28元,并非1元。双方未达成协议,刘平诉讼至深圳法院。法院最终判决刘平败诉,因为员工与公司之间是合同关系,并非股东关系,而是一种分红激励和融资手段。(一)回购价格以上案例纠纷主要是双方对回购价格存在异议。那么回购价格有哪些呢?笔者认为可以分成三类,如图所示: 图- 回购价格的类型 1. 溢价或者折价:溢价是指高出原来的投资款,例如原来某个合伙人出资10万,他退出时11万,溢价1万。反之,折价是指低于原来的投资款。这种回购价格相对比较简单,可以在合伙人协议中约定,双方同意即可操作。2. 按照估值的一定折扣:一般而言引进投资者后,公司估值会远高于原值,合伙人的股权或合伙金相对溢价较多。例如某公司投后10倍PE的估值,这时合伙人可以按照7倍或8倍的投资款退出。这种回购价格较复杂,需要合伙人掌握一定的财务知识和估值技巧(详见本章第三节合伙人如何估值的内容)。3. 每股净资产或每股净利润:某合伙人拥有公司10万股的注册...
发布时间: 2017 - 07 - 27
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冯小刚与华谊兄弟公司的对赌协议2015年9月2日,冯小刚与陆国强成立浙江东阳美拉传媒有限公司(以下简称“美拉”),持股比例分别是99%和1%,注册资金为500万元。而美拉是影片《我不是潘金莲》、《非诚勿扰 》的出品人之一。2015年11月19日,华谊兄弟公司(300027, SZ)发布公告,以10.5亿元收购美拉,如图所示(此信息来源于巨潮资讯网):图-华谊兄弟公司收购美拉2015年12月9日,美拉的股权与法宝代表人发生变更。变更后的股权结构为冯小刚占30%,华谊兄弟公司占70%。法宝代表人也同时变更为王忠磊,如图所示(来源于:全国企业信用信息公示系统):图-美拉股权与法宝代表人变更从美拉的近2个月的财务报表来看,净资产为负,原因是冯小刚还来不及把主要资产注入就被财大气粗的华谊兄弟公司收购了。冯小刚凭借这个壳公司就赚得盆满钵满。但是华谊兄弟公司也不是吃素的,于是对赌协议来了,如图所示:图- 冯小刚对赌协议的内容2016年11月18日,冯小刚导演的最新电影《我不是潘金莲》依靠大额票补一举拿下全国院线近半的排片的情况下,万达院线这边却只给了10%多一点的排映。冯小刚认为这是万达对华谊的报复,于是炮轰王健林的万达院线。据说这个事件是与原万达院线的总经理叶宁跳槽到华谊任CEO有关。但究其深层次原因,笔者认为更是冯小刚与华谊兄弟公司签订的对赌协议惹的祸。
发布时间: 2017 - 07 - 27
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